现货黄金周二（9月25日）开盘于1198.54美元/盎司，截止当前时段，金价呈现窄幅震荡，基本保持在1200下方运行。周初中国对美国关税政策实施反制，欧洲央行德拉基讲话释放鹰派信号，短线美元面临一定下行压力，黄金止跌。但本周市场关注焦点是周四的美联储加息，美国经济数据影响可能因此放大，黄金日内震荡，晚间美国经济指标揭晓后可能打破市场平静。
美联储本周四召开议息会议，9月加息箭在弦上。在美联储稳步进入加息通道后，美国长期国债收益率开始持续走升，近期再次升破3%的心理关卡。短期来说，国债收益上升令无息黄金投资需求受到影响，但国债收益率稳步上升同时也是未来通胀上行的前兆，而黄金具有抗通胀属性。不过，此前发布的美国8月核心CPI只有2.2%低于市场预期的2.4%，黄金借助抗通胀属性翻身的路子，短期内走不通。幸运的是美联储9月加息已经被提前预期，而且部分分析认为，美联储在本周决议中除了如期加息，不会对市场释放任何重磅信号。但也有分析预计美联储将在加息的同时向上修正点阵图，以预示2019年将再次加息。市场预期的9月决议基调存在分歧，黄金短期走势谨慎。
贸易战局势对黄金来说也是喜忧参半。本周一，美国对华2000亿美元商品征税正式启动，为捍卫自身合法权益，中方不得不对已公布的约600亿美元清单商品实施加征关税措施。特朗普在上周宣布对华商品征税后，曾威胁如果中国采取反制，将继续对中国超过2000亿美元上破征税。目前，中国已经迈出了反制美国征税的第一步，美国的下一步动作令市场关注。自从中美中美贸易战打响后，黄金和人民币开始呈现一定的正相关性，这在4月和8月行情中都有体现。分析认为，中美贸易战中，中国将承受更多损失，人民币或将在贸易摩擦升级背景下承压，限制黄金向上突破空间。
周初德拉基偏向鹰派的言论令市场意外，消息令欧元反弹，美元承压。德拉基提到，欧元区物价上涨压力增强，薪资增速将继续加快，潜在通胀出现相对强劲的回升，这相当于强化了欧洲央行在资产购买和利率方面的指导方针。受讲话影响，市场预期欧洲央行2019年12月再次加息的可能性预期走高，欧元和黄金双双受益。本周三，德国总统施泰因迈尔将访问欧洲央行，届时德拉基将与德国总统一起发表简短声明，周四欧洲央行还会公布经济公报，投资者可继续留意他关于经济、通胀以及货币政策相关措词。此外，欧美贸易关系前景以及英国脱欧协议等对市场影响不小，市场预计英国脱欧协议达成的概率为70%，将利好英镑和黄金。
黄金小时图
现货黄金周二（9月25日）亚市开盘震荡下行，回调至1196附近后反弹，欧洲盘前再度承压，整体保持在1200大关下行交投。金价上周反弹向上突破尝试受到压制，9月先后两次向下破位也无果而终，月内大部分时间表现为双向波动、区间整理，当前黄金已重回9月宽幅振荡区间内部，操作上以高抛低吸为主。上行方面，初步阻力在隔夜高点上方的1204-06区间，续涨指向1210-12区间和8月反弹高点附近的1214一线。下行方面，初步支撑在隔1195-93，续跌指向1190-87区间和1183-80区间。
上方阻力：1204-06、1210-12、1214
下方支撑：1195-93、1190-87、1183-80
白银小时图
现货白银周二（9月25日）亚市盘出震荡整理，盘中反弹向上，但未能突破14.30一线，欧洲盘前遇阻，跌回开盘价附近。在9月上半个月持续三周的底部弱势整理后，白银近期展开反弹，且已经成功突破前期震荡区间上限，但上周反弹受阻于50%斐波那契回档位。白银虽然短线交易氛围有所改善，但目前已重回底部震荡区间内修整，操作上回调做多为主，但需严格控仓。下行方面，初步支撑在14.20-15区间，续跌指向14.07-00区间和13.94一线。上行方面，初步阻力在14. 40-47一线，续涨指向14.60一线和14.70-77区间。
上方阻力：14. 40-47、14.60、14.70-77
下方支撑： 14.20-15、14.07-00、13.94
注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。
