1、随着美国关税政策对市场的影响逐渐减弱，投资者的注意力正转向另一个可能对经济产生深远影响的议题：移民政策收紧导致的劳动力短缺。特朗普政府近期加大驱逐非法移民力度，并计划终止数十万人的临时保护身份（TPS），这可能显著改变美国劳动力市场格局。
2、摩根大通经济学家预测，最新政策变化将导致约110万名工人失去合法身份，相当于美国总就业人数的0.8%。Apollo首席经济学家Torsten Slok警告，若每日驱逐3000名非法移民，今年劳动力将减少100万人，可能导致劳动参与率下降0.4个百分点。这种劳动力供应冲击可能产生"滞胀"效应：一方面推高建筑、农业等行业的薪资通胀，另一方面拖累就业增长和GDP增速。巴克莱银行更预测，未来18个月美国就业增长可能接近停滞。
3、与关税政策的不确定性不同，移民政策对经济的影响路径更为清晰。虽然政策全面生效仍需时日，但其对劳动力市场的冲击可能比关税更具持续性。在美联储仍在评估通胀前景之际，劳动力短缺带来的薪资压力可能使货币政策决策更加复杂。市场或将逐渐从关注关税转向评估移民政策对经济增长和通胀的实质性影响