①分析师说，最近几天全球股市的暴跌更多地反映出投资者减少利差交易，而非美国经济前景出现急剧变化。
②他们补充说，虽然周五弱于预期的美国就业数据是市场大跌的催化剂，日股日经指数周一更是创下自1987年黑色星期一崩盘以来的最大单日跌幅，但就业报告本身并没有弱到足以成为如此剧烈波动的主要驱动力。
③答案或许在于利差交易头寸被大规模解除。在利差交易中，投资者从日本或瑞士等低利率经济体借入资金，并投资于其他地方的高收益资产。
④随着日元兑美元汇率从一个月前创下的38年低点反弹超过11%，这些投资者已经被套牢。
⑤BlueBay Asset Management的首席投资官Mark Dowding说："根据我们的评估，这次（市场大跌）很大程度上是由于大规模清仓造成的，一些宏观基金在交易中压错方向，触发了止损，最初是从外汇市场或者说日元开始的，我们在数据中没有看到证据表明经济正面临硬着陆"。
⑥一位不愿具名的亚洲投资者说，上周日本央行意外加息引发了进一步紧缩预期，一些根据算法信号买卖股票的大型系统性对冲基金开始抛售股票。
⑦虽然很难得到确切数字和这些变动背后的具体仓位变化，但分析师怀疑，由利差交易支持的美国科技股持仓十分密集，解释了为什么它们受到的冲击最大。荷兰国际集团（ING）表示，受日本多年来超宽松货币政策的推动，借入日元并投资于其他地方的跨境交易大行其道。
⑧国际清算银行（BIS）的数据显示，自2021年底以来，跨境日元借贷规模增加了7420亿美元。
⑨"这是日元融资利差交易的平仓和日股平仓，"道富环球市场（State Street Global Markets）欧洲宏观策略主管Tim Graf说。"我们的仓位情况指标显示，投资者超配日本股票、低配日元。而现在他们不再低配日元了"