①上周五新发表的一篇分析指出，要防止规模达25万亿美元的美国国债市场在未来危机中出现像新冠疫情爆发之初那样的失灵，可能需要美联储(FED)准备好在必要时无限量购买债券。
②斯坦福大学商学院教授Darrell Duffie在堪萨斯联储于怀俄明州杰克森霍尔举行的年度经济研讨会上发表的一篇文章中写道：“预计美国国债将在‘套现狂潮’中提供出色的避险服务，因为美债交易市场具有足够大的深度和流动性，即使在许多大型投资者同时抛售手中国债的危机期间也是如此。”
③但2020年3月并没有发生这种情况，很大程度上是因为交易商的资产负债表上根本没有足够的空间来应对因全球疫情未知因素而恐慌的投资者大量抛售美债。
④当时美债交易几乎陷入停顿，危及全球金融市场的运作，直到美联储出手购买数千亿美元债券，帮助交易商释放了资产负债表上的空间。
⑤“未来几年，交易商自身能力有限对美债市场弹性的影响可能会恶化，因为投资者在危机中可能希望变现的美国国债数量的增长速度远远超过交易商资产负债表规模扩大的速度，”Duffie在央行行长会议上说，“通过透明的官方购买计划来支持这个市场的流动性，将进一步增强市场韧性。”
⑥Duffie写道，通过更广泛地使用中央清算，以及改变监管机构评估银行资本水平的方式，未来美债市场出现流动性不足的可能性也会降低。
⑦美国金融当局在2020年3月之后暂时做出了这样的调整，但允许所谓的补充杠杆率豁免政策在一年后到期。
⑧Duffie写道，其他调整可能包括对市场功能进行技术性改革，以鼓励直接买卖，而不需要交易商做中介

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